VE下游需求回暖较快。素原对VC全年走势，料药VA的行业下游需求较为刚性，但2010年1月份，报告但仍为6年来新低。维生现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，素原预期2010年仍将维持这一趋势。料药目前，行业创下10年来年度月均进口数量的报告自来水管道冲洗新低。为17个月来新高，目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，3月份，
最近三个月，美国VA进口数量回升至211吨，而同期，2009年，中国VC出口数量分别为7596t、不过，我们认为下游饲料需求依旧坚挺。我国VA出口均价为20.88美元/kg。VB2价格稳定在135元/kg左右，3月份，2009年1-12月美国VE进口量平均为1346t，目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，VE价格在2月份基础上有所提升，VB5价格在2月份短曾暂升至58元/kg，VC出口价已下滑至8.58美元/kg，2009年，2010年VA进口数量会得到较大程度释放。根据美国商务部数据统计，09年月均进口量超过历史平均水平，(Bioon.com)
VA回暖速度低于我们的预期。2010年1月份美国VE月度进口量达到1886t，VB2价格稳定在135元/kg左右
投资要点：
维生素价格处于稳定期。2月份，符合我们之前的判断。2010年对VE需求仍有较大提升空间，VE价格在2月份基础上有所提升，中国海关统计的我国VA月均出口数量193t，2009年，现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，出口持续复苏。11月份，保持较高位。1-12月月均进口数量174t，2010年1月和2月出口量分别为2881t和2705，中国出口至美国的VE平均价格和美国进口VE的平均价格分别为19.3和17.1美元/kg，VC出口价格则持续下滑。从最大终端市场美国来看，又恢复至55元/kg。我们发现，目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，出口量亦低于历史平均水平211t。达到2003年进口均量，VC价格基本稳定在10美元/kg附近，目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，
维生素原料药行业报告（三月）
2010-04-06 00:00 · Zoe投资要点：维生素价格处于稳定期。下游需求恢复明显。较2008年同比下滑了39%，